Le prince Siegfried vient d'atteindre sa majorité. Une somptueuse fête est organisée pour son anniversaire. Le lendemain , un grand bal sera donné , au cours duquel il devras choisir sa future épouse.
Le soir venu , quand tous les invités sont partis , le prince aperçoit des cygnes voler dans le ciel. Il décide de partir a la chasse. Au beau milieu de la forêt , il dicerne dans la lumière argentée de la lune , les reflets ce ces beaux oiseaux sur les eaux du lac. Il sait que ce ne sont pas de vrais cygnes , mais lesz jeunes filles ensorcelées par le magicien Von Rotbart : de minuit jusqu'a l'aude , elles retrouvent forme humaine. Odette est la reine des cygnes. Elle est si belle que le prince tombe amoureux d'elle dès qu'il croise son regard. Il est bien décidé a le delivrer des griffes de l'affreux VonRotbart. Seul le garçon qui aimeras Odette d'un amour veritable en a le pouvoir. Siegfried promet à Odette de l'aimer pour la vie.
Le lendemain , toutes les jeunes filles en âges de se marrier se présentent au bal. Elles sont toutes excitées. Soudain , un etranger apparait au bras d'une jeune fille (ensorcelée) , qui ressemble étrangement a Odette. En réalité il s'agit de VonRotbart accompagné de sa fille Odile, vêtue d'un costume de cygne noir. Le prince Siegfried s'y méprend et choisit de prendre la jeune fille pour épouse. Il ne comprendras la tromperie que trop tard.
Bien que délaissée , Odette pardonne au jeune prince. Il la rejoint alors , et pour lui prouver son amour , plonge dans les eaux du lac. Le magicien VonRotbart est vaincu. Le lendemain matin , tout les cygnes ont repris apparence humaine. Odette et Siegfied sont enfin reunis.